分析师表示，随着市场因对AI处理器的需求而悄然从弹性充裕转向管理稀缺，正是这些数据为平台弹性和企业可行性提供了更好的前瞻性指标。
Greyhound Research首席分析师桑奇特·维尔·戈吉亚(Sanchit Vir Gogia)表示：“资本支出有助于精准定位超大规模企业预期会出现瓶颈的领域，这些信息对企业制定跨多个地区的云战略非常有用。”
戈吉亚说：“当一家超大规模企业在电力基础设施上投入数十亿美元时，这表明未来需求将与当前电网容量限制产生冲突。当另一家企业在边缘城市地区购买土地或致力于主权云扩张时，这预示着未来将面临监管摩擦。”
戈吉亚补充道，每个超大规模企业在电力、芯片、数据中心建设以及AI基础设施的地理位置选择上的支出决策，都揭示了资源将在何处变得紧张、需求激增时哪些客户可能被优先考虑，以及随着AI应用的加速，企业将保留多少谈判筹码。
他说，所有这些因素都能帮助企业规划自身的执行时间表。
三大超大规模企业，三种容量策略
AWS、谷歌云和微软Azure在最新提交的文件和财报电话会议中，均对未来12个月的资本投入做出了明显不同的承诺。
亚马逊CEO安迪·贾西(Andy Jassy)表示，2026年将在AI、芯片以及可能的数据中心低轨道卫星上投入2000亿美元，而谷歌首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐(Anat Ashkenazi)在财报电话会议中表示，公司将投入约1800亿美元用于更换老旧服务器和建设新的数据中心。
微软的财年为7月至次年6月，目前尚未正式披露截至2026年6月30日的总资本支出计划。微软在第一财季报告了349亿美元的资本支出，第二财季则报告了375亿美元，其首席财务官艾米·胡德(Amy Hood)表示，预计未来几个季度的资本支出将有所放缓，这导致行业分析师将微软全年资本支出预估修正至约1000亿美元。
这些数字反映了超大规模企业的不同优先级，尤其是它们如何为AI驱动的下一阶段需求准备云平台。
戈吉亚表示，亚马逊网络服务正利用资本支出锁定将影响未来云容量的物理限制因素，包括电力、芯片、土地和水资源。他补充道，这表明亚马逊正从增量扩张转向公用事业规模的基础设施建设，其战略旨在使AI需求制度化，而不仅仅是应对需求。
然而，微软和谷歌则采取了更具针对性的策略。
戈吉亚说，微软高度关注AI基础设施，并将Azure与其软件产品紧密结合，以推动整个企业技术栈中的嵌入式云消费。
他表示，相比之下，谷歌云则将大部分计划资本支出投向高效AI基础设施、主权云区域和可再生能源数据中心，将自己定位为面向对性能敏感且受监管的AI工作负载的专业化平台，而非面向大众市场的云规模平台。
收入数据可能预示着艰难时期即将到来
资本支出并非企业应关注超大规模企业的唯一数据：收入同样能提供前瞻性指标。
Avasant研究总监高拉夫·德万(Gaurav Dewan)表示，收入趋势可以表明计划或升级的数据中心容量如何实现货币化，以及买家可能在哪些方面面临谈判筹码减少的情况。
德万说，对企业而言，这意味着云收入增长可能越来越多地反映锁定使用情况，而非弹性消费，这使得在电力、芯片和区域容量限制开始收紧时，重新谈判价格、确保优先访问基础设施或快速转移工作负载变得更加困难。
Pareekh Consulting首席分析师帕里克·贾恩(Pareekh Jain)表示，激进的货币化也可能意味着云价格大幅下降的可能性降低。
贾恩说，相反，预计将出现更强烈的追加销售行为，销售团队将推销捆绑的AI智能体、数据平台和Copilot式许可证，以将资本支出转化为收入。
在10月至12月期间，亚马逊网络服务报告的云收入为356亿美元，微软为329亿美元，谷歌为177亿美元。
戈吉亚表示，亚马逊网络服务最近的收入增长得益于向AI容量预先承诺的转变，Trainium2和Bedrock等服务使该公司能够通过预留和基于合同的使用方式实现未来建设计划的货币化。
他说，相比之下，微软则将云消费嵌入其软件产品中，GitHub、Microsoft 365和Dynamics中的AI功能悄然推动了Azure的使用，并降低了对底层基础设施依赖性的可见度。
他补充道：“与此同时，谷歌云的收入与AI密集型工作负载最为紧密，包括用于训练和高级分析的长期TPU集群承诺，这使该平台成为高性能和企业级AI用例的专业提供商。”
